Chiến lược cho nhà đầu tư
Tại Mỹ, một chiến lược giao dịch mới đang được sử dụng bởi các nhà đầu tư trên Wall Street để kiếm lời. Đó là “chống lại” quyết định của Liên bang để tăng giá trị lãi suất. Từ đầu quý cuối năm ngoái, S&P 500 đã tăng 15%, so với giá thấp nhất vào tháng 10, tăng giá 16% gần như là tăng 20%, đây là mức tăng giá mà nhiều nhà đầu tư định nghĩa là “thị trường bò”.
Trong thời gian đó, Fed đã tăng giá trị lãi suất ba lần và cũng xác nhận rằng giá trị lãi suất sẽ tiếp tục tăng trong một thời gian dài. Thông thường, giá trị lãi suất tăng là tin tức xấu cho cổ phiếu. Tuy nhiên, các di chuyển gần đây trên thị trường cổ phiếu Mỹ cho thấy các nhà đầu tư không quan tâm đến điều này. Tại sao Wall Street có một paradox như vậy?
Nguyên tắc đầu tư ngày nay dường như là tất cả các đợt tăng lãi suất (bao gồm cả các đợt tăng lãi suất trong tương lai) đều được phản ánh vào giá cổ phiếu. Hơn nữa, Fed có khả năng thực hiện “hạ cánh mềm” bằng cách kiểm soát lạm phát trong khi vẫn duy trì đà tăng trưởng của nền kinh tế.
Tiền đề này đã khiến các nhà kinh doanh, những người thường cảnh giác với lạm phát và lãi suất tăng, vẫn lạc quan về thị trường, trong khi tăng trưởng mạnh như hiện tại luôn tiềm ẩn rủi ro.
Adam Sarhan, người sáng lập quỹ đầu tư 50 Park, cho biết: “Nếu Fed thắng (trong cuộc chiến chống lạm phát), thì sao? Có vẻ như họ đang thắng”. Ông nói: “Các nhà đầu tư kiếm được nhiều tiền khi họ đi theo số đông, không bao giờ đi ngược lại xu hướng. 50 Park Investments hiện đang tích cực mua vào cổ phiếu Mỹ, bao gồm cả cổ phiếu công nghệ.
“Chắc chắn, chiến thuật này cũng có mối nguy cấp. Sự cản trở lớn nhất mà nhóm nhà đầu tư tưởng tượng là bản báo cáo tình hình lao động tháng 1 sẽ được công bố vào thứ 6 tuần này. Nếu thị trường lao động mạnh mẽ dẫn đến tăng trưởng tiền lương, lạm phát sẽ không được hạ. Điều đó có thể ngăn chặn Fed tạm ngừng chu kỳ chính sách tiền tệ mạnh mẽ. Tuy nhiên, hiện có nhiều yếu tố hỗ trợ cho họ.
Lịch Sử Hỗ Trợ Nhà Đầu Tư
Nhà đầu tư có thể nhận được sự hỗ trợ từ lịch sử. Theo CFRA, trong lịch sử, những ngành cứng mạnh nhất kể từ đầu năm, bao gồm tiêu dùng không thiết yếu, nguyên vật liệu và công nghệ thông tin đều giữ vững vị trí tăng điểm trong giai đoạn đầu của “thị trường con bò”.
Từ lịch sử chúng ta cũng thấy suy thoái không quan trọng đối với thị trường chứng khoán. Từ Thế chiến thứ 2, chỉ có 9 thời điểm suy thoái đi kèm với thị trường con gấu. Trong thời gian đó, chỉ số S&P 500 giảm trung bình 35%, so với 28% nếu không kèm suy thoái.
Còn hấp dẫn hơn, từ năm 1948 đến nay, chỉ có 3 thị trường con gấu không đi kèm với suy thoái. Trung bình sau 5 tháng kể từ khi chạm đáy, thị trường sẽ bước vào chu kỳ tăng giá và “thị trường con bò” xuất hiện.
Chiến lược gia Sam Stovall của CFRA vẫn rất tự tin về chứng khoán Mỹ, dù dự đoán sẽ có một cuộc suy thoái nhẹ. Anh ta dự báo chỉ số S&P 500 sẽ tăng 11% và đạt 4.575 điểm trong vòng 12 tháng.
Trong khi câu hỏi về nền kinh tế suy thoái có rớt hay không không quan trọng, thời gian của suy thoái lại rất quan trọng. Theo chuyên gia Gina Martin Adams của Bloomberg Intelligence, suy thoái ngắn hạn sẽ giúp thị trường phục hồi nhanh hơn.
Theo kết quả khảo sát của Bloomberg, giới phân tích dự đoán rằng kinh tế Mỹ sẽ suy thoái trong quý 2 và quý 3 năm nay và sẽ phục hồi vào cuối năm.
Doug Ramsey, CIO của Leuthold Group, nói rằng ngay cả những nhà quan sát thị trường hoài nghi nhất cũng đang trở nên lạc quan. Công ty của anh ấy đã tăng tỷ trọng cổ phiếu kể từ đầu năm. Bất chấp dự đoán về suy thoái kinh tế trong nửa cuối năm, ông muốn thúc đẩy làn sóng tăng trưởng hiện tại trong khi chờ đợi các tín hiệu kỹ thuật được cải thiện.
“Thông thường, có cơ hội kiếm tiền từ thị trường trong khoảng thời gian giữa hai chỉ số quan trọng: đường cong lợi suất bắt đầu đảo ngược và thị trường chứng khoán đạt đỉnh trước khi nền kinh tế chậm lại. Một số người có thể cho rằng điều này quá rủi ro, giống như thử bắt vài đồng xu rời trước tàu lượn siêu thanh. Nhưng nó cũng có thể giống như vồ lấy vài thỏi vàng trước một chiếc xe đạp ba bánh. Và đó là giải thưởng,” anh nói.
Về dài hạn, Ramsey lo ngại rằng những cổ phiếu hoạt động tốt trong kịch bản hạ cánh mềm cũng là những cổ phiếu hoạt động tốt trước suy thoái, chẳng hạn như cổ phiếu công nghiệp và nguyên liệu thô.
Tuy nhiên, trại lạc quan không chú ý đến điều này. Đối với họ, đơn giản là kinh tế Mỹ khó có thể giảm tốc và lạm phát hạ nhiệt như mong muốn của Fed. Do đó, thị trường chắc chắn sẽ đi lên.
